中國核電公告擬與浙能電力、上海國盛、上海電氣及江南造船出資設立中核海洋核動力發展有限公司,以促進我國海洋核動力裝備產業化發展。浙能電力公告擬出資1470 萬元與中核建集團旗下唯一的高溫氣冷堆產業化投資運營平臺核建高溫堆共同出資設立三門高溫堆,公司持股49%,以共同投資開發、建設、運營三門高溫氣冷堆電站項目。
兩大核電運營商均已啟動海上浮動核電站工作,小型堆市場有望爆發
海上浮動核電站是小型反應堆與船舶的有機結合體,在我國,中核集團和中廣核集團都開發了小型堆技術,主力堆型分別為ACP100 和ACPR50S,二者均于2015 年年底被納入國家發改委能源創新“十三五”規劃。2016 年11月,中廣核集團與東方電氣正式簽署了ACPR50S 壓力容器制造協議,正式啟動海上浮動核電站建設。我們研判,中核海洋核動力發展有限公司或將承擔中核集團海上浮動核電站的投資、建設、運營任務,后續如成功設立,我國海上浮動核電站建設有望全面開啟,從而帶動小型堆市場爆發。
我們此前報告指出,海上石油鉆井平臺替代燃油發電供電是短期主要驅動力,按照目前國內三大海上油田儲量以及石油鉆井平臺動力需求,如果全部使用核動力替代柴油動力,并考慮小型堆在支持偏遠海島建設、進行極地航道開拓等領域的應用,我們預計,未來10 年小型堆總需求將達到30 座左右(對應裝機3GW),對應產業鏈投資額1500-1800 億元。
三門將建高溫氣冷堆,核電技術將向三代及以上持續過渡
浙能電力參與三門高溫堆項目,表明三門后續核電建設有望采用高溫氣冷堆核電技術,印證此前我們對于我國未來核電技術將向三代及以上持續過渡趨勢的判斷。作為我國新型核電技術之一,高溫氣冷堆采用耐高溫的陶瓷型包覆顆粒燃料元件,用化學惰性和熱工性能良好的氦氣作為冷卻劑,用耐高溫的石墨作為慢化劑和堆芯結構材料,具備固有安全性、發電效率高、系統簡單、可模塊化設計和建造等諸多優點,在國內外市場均具有較強推廣價值。
此前報告曾指出,我國核電發展具有四大趨勢:核電機組小型化、核電技術向三代及以上持續過渡、高端設備及材料國產化、核燃料后端循環短板補齊。中國核電等公司投資海洋核動力業務,浙能電力參與三門高溫堆建設,分別驗證前兩大趨勢。據此建議關注小型堆及高溫氣冷堆主要推動方與投資方:中國核電、中國核建、浙能電力;以及具備三代及以上核心設備制造能力廠商:浙富控股、東方電氣、上海電氣、久立特材、南風股份、臺海核電等。
核電建設進度或低于預期;新機組批復進度或低于預期;行業估值中樞或出現下移。
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