日前，蘇州未來電器股份有限公司（以下簡稱“蘇州未來電器”）向IPO發起沖刺。根據8月11日證監會網站公布的《發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況》，蘇州未來電器IPO狀態顯示為“已受理”。
記者采訪中了解到，蘇州未來電器2015年7月13日掛牌新三板，2017年2月開始進入上市輔導期。本次公司計劃募集資金2.46億元，其中1.43億元擬投資于智能終端電器擴產項目，0.73億元用于新建研發中心項目，其余0.3億元用于新建運營管理軟硬件一體化平臺項目。
不過，招股書顯示，報告期內，公司出現了開具無真實交易背景的銀行承兌匯票的情形。而從股權結構來看，蘇州未來電器實際控制人莫文藝、莫建平、朱鳳英及其一致行動人浩寧投資合計持有公司100%的股份，本次發行后，持股比例下降到75%，仍處于絕對控股地位，或存在控股股東及一致行動人不當控制的風險。
針對公司IPO過程中的相關問題以及企業未來發展，記者致電致函蘇州未來電器，相關負責人回復稱：“為避免違反三板信息披露要求，防止提前泄露內幕信息，后續公司有需要披露的信息會第一時間公告。”
報告期內多項財務指標波動明顯
根據8月11日證監會網站公布的《發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況》，截至2017年8月10日，中國證監會受理首發企業626家，其中，已過會50家，未過會576家。未過會企業中正常待審企業540家，中止審查企業36家。蘇州未來電器IPO狀態顯示為“已受理”。
據了解，自成立以來，蘇州未來電器一直專注于低壓斷路器附件的研發、生產與銷售，產品線覆蓋了框架斷路器附件、塑殼斷路器附件、智能終端電器（智能控制模塊與微型斷路器組合形成的智能化產品）。報告期內，公司主要客戶為常熟開關、正泰電器、德力西、良信電器、上海人民電器廠、南京飛騰等國內外知名電氣設備制造企業。
根據招股書披露，蘇州未來電器2014~2016年營業收入分別為1.36億元、1.35億元和2億元，2015年小幅下降。對此，蘇州未來電器表示，2015年智能終端電器營業收入下降903.59萬元，主要系公司優化產品結構，淘汰毛利率較低的產品。
一般來說，流動比率和速動比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力越強。報告期各期末，蘇州未來電器流動比率分別為2.20、3.51 和1.97，速動比率分別為1.72、2.87和1.42，波動較大。蘇州未來電器在招股書中提道：“2016年末，公司流動比率和速動比率較2015年末明顯下降，主要原因為2016年公司智能終端電器營銷規模增長較快，使得公司對流動資金的需求增加，為解決上述問題，公司采用流動負債如短期借款、應付賬款籌集營運資金，從而拉低了公司的流動比率和速動比率。”
同時，招股書顯示，報告期各期，公司主營業務毛利率分別為 35.10%、40.62%和 34.04%。蘇州未來電器對此解釋稱，2016年度，公司主營業務毛利率下降主要系電能表外置斷路器毛利率下降所致。
“隨著南方電網電能表外置斷路器招標繼續進行以及國家電網電能表外置斷路器招標正式啟動，市場競爭將愈加激烈，電能表外置斷路器銷售價格可能存在下降風險，此風險將對公司業績有較大負面影響，隨著市場競爭加劇，公司方面可能會面臨經營困難的窘境。”經濟學家宋清輝表示。
數度違規 “一股獨大”存憂
同時，記者查詢發現，截至招股書簽署日，莫文藝直接持有公司62.17%股權，為公司控股股東。莫文藝之父莫建平持有公司17.76%的股份、莫文藝之母朱鳳英持有本公司8.88%的股份，莫文藝、莫建平、朱鳳英為公司共同實際控制人，莫文藝為公司控股股東，莫建平為公司董事長。
另外，持有公司11.19%股權的浩寧投資，其普通合伙人樓洋持股11.8%，與莫文藝為夫妻關系。法人股東疊層投資成立于2016年4月，是一家僅對浩寧投資出資的合伙企業，莫文藝持股76.8%。
從股權結構來看，蘇州未來電器實際控制人莫文藝、莫建平、朱鳳英及其一致行動人浩寧投資合計持有公司100%的股份，本次發行后，持股比例雖然下降到75%，但仍處于絕對控股地位。
記者梳理發現，因家族企業股權糾紛無緣上市的企業已有先例。今年5月，已經拿到上市批文的地素時尚董事長馬瑞敏與前夫錢維陷入股權糾紛，錢維以及錢維母親葉丹雪實名向監管部門舉報，稱地素時尚隱瞞重大股權糾紛，涉嫌虛假披露、欺詐發行。由于涉及重大訴訟和糾紛，地素時尚發出了暫緩上市的公告。2011年上市前，真功夫陷入董事長之爭，家族內斗阻礙企業發展，由此錯失了上市良機。
“過往的一些企業案例中，有不少曾經攜手度過艱難創業時期的家庭成員，在后來的巨大利益面前分崩離析，從而導致IPO折戟。”行業分析人士介紹稱，蘇州未來電器實際控制人莫文藝、莫建平、朱鳳英及其一致行動人浩寧投資持股比例較大，可能會存在控股股東及一致行動人不當控制的風險，對公司日后的經營決策帶來不利影響。
此外，根據招股書披露，報告期內，公司不僅開具了無真實交易背景的銀行承兌匯票，且多次因遺失增值稅專用發票、少繳納增值稅等受到江蘇省蘇州市國稅局的處罰。
據了解，除上述開具無真實交易背景的銀行承兌匯票外，報告期內，公司還因遺失增值稅專用發票、少繳納增值稅行為受到江蘇省蘇州市國家稅務局稽查局、蘇州市相城區國家稅務局及蘇州市相城區國家稅務局第四稅務分局的處罰。
對此，蘇州市國稅局根據《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十四條第二款的有關規定，追繳蘇州未來電器2013年1月~2016年6月增值稅111734.42元，根據《中華人民共和國稅收征收管理法》第三十二條之規定加收滯納金。并根據《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十四條第二款的規定，處以0.5倍的罰款計55867.24元。
針對這一情況，協縱策略管理集團聯合創始人黃立沖表示：“無真實交易背景的銀行承兌匯票屬于騙貸的刑事犯罪行為，而少繳增值稅也屬于稅務違規，視乎數額大小，可能對上市造成障礙，增加IPO的不確定性。”
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